独家解读!来势汹汹Libra 国际货币体系的苦口良药?

  

但全球金融监管机构仍对此保持谨慎甚至否定:在当地时间7月16日和17日举行的两场天秤座听证会上,尽管天秤座项目负责人大卫马库斯斯里兰卡回答了立法者提出的关于天秤座的问题,但是仍然没有消除监管机构的疑虑。然而,Facebook似乎并不打算停止天秤座的计划。那么,天秤座的经验会对当前的国际金融和货币体系产生什么样的化学反应呢?它对当前美元霸权和人民币国际化有何影响?

首先,接近天秤座

1.Libra的官方定位

根据Facebook的《Libra白皮书》版本,Libra是一种基于安全稳定的开源区块链的数字货币,由实物资产储备支持,并由独立协会管理。它的愿景是创建一个简单,无边界的货币和金融基础设施,为数十亿人提供服务。显然,天秤座已具备成为“货币”的基本特征:锚定一篮子货币,由低波动性资产(如信誉良好的政府债券和中央银行现金)担保,这保证了天秤座硬币的内在价值。它的价值稳定;基于区块链技术的基于交易的支付系统与银行等金融机构的“集中”交易支付方法具有相同的高效率和安全性,确保了其流通工具和支付手段功能的实现;天秤座内在价值的相对稳定性也表明它可能是在频繁的全球波动的金融环境中维持和增加价值的一个很好的工具。凭借庞大的用户群,Facebook还可以通过Facebook的全球网络技术平台降低跨境支付成本,正如Marcus在听证会上所说,Libra将与支付宝和微信支付竞争。因此,在短期内,天秤座作为一种稳定的货币可能会发挥更多的支付手段。

2.天秤座对当前国际货币体系可能产生的影响

(1)弱势货币国家:天秤座最初的主战场

天秤座的初衷是创建一个简单的无边界金融基础设施,为数十亿人提供服务并促进包容性融资。但实际上。发达国家的支付相对方便。因此,使用新技术降低交易成本对发达国家没有影响。因此,经济和财政欠发达的中小经济体可能是天秤座寻求突破的主要战场。一方面,欠发达的中小型经济体的监管政策相对宽松(如津巴布韦和巴拿马),缺乏监管经验。天秤座很容易被这些国家所接受。另一方面,中小经济体的金融体系不完善,银行体系薄弱。天秤座帮助国家改善金融基础设施建设的过程受商业银行系统的影响较小。一旦天秤座真正得到全球推广,更稳定的货币和更便捷的支付系统可能使其成为通胀压力较大的国家相对安全的货币资产,并在资本流动的压力下逐步取代本国货币。换句话说,“图书馆化”可能会逐渐取代“美元化”,甚至会加剧国际金融体系中强硬币的不断侵蚀。

(2)美元霸权:共同削弱和加强

件较好和浮动汇率制度较好的国家,天秤座的影响力相对较小,流动性与天秤座的一揽子货币流量相似,这对该国的货币政策影响不大。这也是美联储的天秤座。态度保持中立和温和的重要原因之一。由于未来多元化的合法数字货币和私人数字货币将为全球支付系统提供更多选择,因此天秤座等数字加密货币的出现将对现有国际货币体系中的美元霸权产生一定的负面影响。它将成为跨境资本流动和国际货币储备的唯一选择。

但我们也可以看到,在天秤座一篮子主权货币挂钩体系中,美元肯定会成为主角,而以美国公司为中心的Calibra联盟也将接受美国政府的监督和影响:天秤座的美元霸权可能更强大。用户群延伸到今天未被触及的角落,以及Libra的支付交易系统是否将成为SWIFT等其他国家/地区的美国控制和制裁工具。

(3)人民币国际化:机遇与挑战并存

对于中国而言,支付宝和微信的普及使得每个人都在不断改善和改善国内金融体系。国内交易的成本,效率和安全性没有更严重的痛点;跨境支付和资本流动更多限制来自政策控制而非技术手段。以天秤座为代表的多元化数字货币的出现对中国的外汇管理和资本有序流动构成了挑战,但也意味着在国际货币体系重建过程中人民币国际化的机遇。早在2014年,中国人民银行就成立了一个专门的法律数字货币研究小组,成为首批研究数字货币技术的中央银行之一,部署了合法的数字货币解决方案。我们需要提前做好准备,使人民币在未来的国际化和全球竞争中处于有利地位,在维护中国经济发展和“一带一路”的同时,保持经济稳定,防范金融风险。

3.天秤座未来角色演变的可能性

事实上,类似于天秤座能力的货币或资产已存在多年。近年来,在上世纪提出的以太坊和特别提款权(SDR)中出现的各种数字货币或多或少都遵循类似的设计理念,但交易支付流程存在障碍。诸如价值大幅波动的各种原因令人尴尬。

以SDR为例。它的价值虽然由一篮子美元,欧元,人民币,日元和英镑组成的储备货币决定,但可以作为“纸黄金”直接偿还国际货币基金组织的债务并弥补各国政府之间的国际支付。这是一种赤字,但它不可交易,只有州政府主体的特征才能真正发挥超主权货币的作用。尽管SDR设计框架无法摆脱,但Libra具有明显的后发优势:结合区块链等尖端技术,libra进一步克服了原始超主权货币的可能应用场景,难以推广,以及交易和结算成本太高。数据存储和可追溯性等问题为进一步发展国际货币体系提供了新的解决方案。

例如,分散式分配会计方法不需要清算机构来清除跨主权区域的流通,这解决了货币跨区域流动的问题。如果天秤座或后来的数字加密货币能够以更接近“合法货币”的形式更大程度地超越主权,那么天秤座能否凭借这样的设计理念和技术基础成为真正的超主权货币?不禁引导人们思考。

建立一个与主权国家脱钩并维持长期货币稳定的超主权货币,是国际货币体系改革的可行方向。超主权货币不仅有助于克服主权信用货币的固有风险,而且还提供了一种调节全球流动性的措施。可以。但是,超主权货币能否得到充分发挥的核心仍然是各国利益集团的博弈和承诺。

天秤座问世面临的一个重要问题是,一旦全球货币发行和管理掌握在拥有少数公司的私人集团手中,就不可能摆脱私人利益之间的权衡。天秤座与一篮子货币挂钩的100%储备系统能否真正实现? Calibra是否会因控制巨额交易数据而侵犯其他主权国家的利益? “用户”会逐渐成为联盟的“公民”吗?与全人类共有的其他主题一样,只有所有国家的参与,平等参与,协调和合作才能在全球发行超主权货币问题上谋求全人类的共同利益。这是未来货币领域人类命运共同体发展的核心原则,没有他!

其次,天秤座准备好了,我们需要做些什么准备?

1.准备下雨:做数字货币的金融监管

天秤座的提议之所以激起一千次浪潮,是因为天秤座和比特币等数字货币不在当前的主权货币体系之内,避免了对国家政府的监管,很容易变成黑人,恐惧和洗钱。非法之地。在严重的情况下,它可能随时威胁国家的金融安全。另一方面,尽管数字货币的使用一直被称为“分散化”,但其背后的主要运营商都是强大的技术公司。他们真的可以“分散”并保护用户隐私和维护吗?消费者权利和安全系统的安全性仍然没有定论。面对将来可能出现的越来越多的电子货币,政府监管层应注意保护用户权益,实现同样的行为,同样的监管,并将这些大型科技公司带入独立金融机构作为独立的金融机构。监管制度可以预先防止资产转移和流动性不足等信息不对称。

展望未来:预计国际货币体系将朝多元化方向发展

天秤座和比特币等电子货币的出现表明,科学技术的发展已经越来越成熟。大规模交易数据的处理不再是限制。未来,更多的数字货币将以各种方式出现。因此,从长远来看,“阻塞”不如“节约”。

在获得国家许可和政府监管的业务范围内,使用电子货币进行交易,定价,储存等,可以极大地提高社会运作效率,促进人们的生产和生活。未来的国际货币体系可能会继续朝着多元化的方向发展,并呈现出新的活力。然而,这些电子货币也在一定程度上侵蚀了现有的货币体系,甚至取代了当前世界上疲软的货币,从而侵蚀了剩余的货币市场。

因此,一方面,中国应充分发挥中国特色社会主义经济的优势,积极整合支付宝,微信,银联,运营商的创新形式和尖端技术,协调地方竞争,共同应对天秤座带来的风险和挑战;另一方面,中国必须加强与国际社会的合作,早日建立有效的监管体系,加强人民币的可兑换,稳步推进人民币国际化,维护中国自身的货币合法权益。争议。

尽管天秤座有可能成为超主权货币,但只有在人类命运共同体的原则和公平均衡的金融监管框架下才能真正有利于国际货币体系的重塑。

(作者:王权,浙江大学经济学院副教授;孙月琪,刘超,刘舟,周孟伟,浙江大学财务系毕业)

郭健